保险Ⅱ行业点评报告：5月人身险保费增速延续改善 财险景气度回升

行业利差损风险持续改善，关注资产端弹性催化，继续首推寿险板块（1）6 月12 日上证报报道，部分保险公司将于6 月30 日正式停售3.0%增额终身寿险，并将于7 月1 日上市预定利率2.75%的增额终身寿险，并且新产品已报备成功。我们认为，本次预定利率调整与以往监管统一调整不同，更多体现了部分险企新产品策略，预计不会出现行业集体性停售。而长端利率持续下行背景下，险企传统险新品报备预定利率调降也反映了监管的意图，行业负债成本有望持续下行。（2）预计2 季度 NBV 增速良好，全年NBV 有望实现小两位数高质量增长。（3）地产政策松绑、央行对国债收益率偏低的表态、权益市场同比改善有望带来资产端催化。板块估值和机构持仓仍在低位，业务景气度和政策端带来超额收益支撑，资产端催化有望驱动板块估值持续回升，继续看好寿险板块机会。推荐中国太保和中国人寿。